近期，基金市场呈现“冰火两两重天”的景象：中证A500基金3天卖爆350亿，券商、TMT主题基金跟随行情上涨，而另一边科创50ETF、半导体基金却遭遇大额赎回。

招商优势企业混合基金在2025年上半年总份额从期初的22.06亿份锐减至16.02亿份，缩水幅度达27.38%。 其中A类份额净赎回5.35亿份，赎回比例超38%。

面对这种分化格局，许多投资者陷入困惑：刚看到收益的基金，是该跟随大众赎回，还是继续持有？

巨额赎回并不总是意味着市场崩溃。 这更像是市场散场前的“零星退场”，而非全面的“大逃亡”。

从历史数据来看，大额赎回对基金的影响取决于赎回规模与基金总资产的占比。如果占比很小，对基金运作的冲击就有限，投资者不必过度恐慌。

当前赎回主要来自三类投资者：“解套出逃族”、“短期投机客”和“调仓换股派”。

“解套出逃族”持有的基金从低位涨起来，终于回本便选择立即赎回落袋为安。 “短期投机客”赚取几个百分点收益后就立即离场，从来不是长期玩家。 “调仓换股派”则是在换赛道，并非真正离开市场。

赎回潮背后，是不同类型持有人的“分化操作”。 机构投资者和基金管理人率先减持，个人投资者却在比例攀升中被动“站岗”。

截至2025年6月30日，机构持有份额仍占总份额的69.25%。 上半年，机构对A类份额的减持堪称“决绝”，净赎回约3.18亿份，是A类净赎回的核心力量。

招商基金自身在上半年对A类份额进行了减持，期初持有174.71万份，期末仅余87.36万份，持仓比例从0.12%降至0.10%。

与机构、管理人的“出逃”形成刺眼反差的是，个人投资者在该基金中的持有比例持续攀升：从2023年6月30日的24.37%，上升到2025年6月30日的44.01%，近乎翻倍。

“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”被许多投资者奉为圣经，但这一点在基金投资里却有着更加深入和具体的问题需要我们注意。

因为现在投资者手中的基金产品，还是以股票型居多。 即便投资了多只基金，但并不能减少净值波动带来的风险。这种结果的产生，简单地说就是股票型基金的主要投资对象都是股票市场。

如果把股票市场比做篮子，这些鸡蛋（股票型基金）其实都是放到了同一个大篮子里，并没有形成跨市场的投资。 既然所投资的市场是同一个，持有的股票型基金再多也没有本质的区别。

分散投资的深层含义在于投资于不同市场，以避免系统性风险，而不是对同一市场重复投资。

国外常见的跨国家和地区的投资基金，或者是跨股票、货币和债券市场的投资才是真正的分散投资。

与其盲目跟随市场情绪，不如冷静分析三个核心指标，做出理性决策。

宽基和优质行业基金更可能扛住波动。 宽基基金（如沪深300、中证500）覆盖的是市场核心资产，如同餐桌上的“主食”，无论如何换菜都必不可少。

政策支持的券商基金和AI手机潮带动的TMT基金，只要行业逻辑没有破坏，就像烧得正旺的炉火，偶尔溅出的火星不会影响整体热度。

重仓真正龙头的基金更具抗跌性。 有些基金虽然短期回调，如果持有的是行业龙头股，如半导体领域的中芯国际、中微公司这样的硬科技企业，下跌反而可能是补仓机会。

评估基金质量时需考察长期业绩、风险控制和基金经理。

个人投资需求与风险承受能力是最终决策依据。 如果急需用钱，即使基金优质也应赎回；若无流动性压力，可忽略短期波动。

风险承受能力较低的投资者可以设置止损线（如亏损超15%），避免焦虑影响决策；能承受波动者，则应坚持长期持有理念。

仓位管理也很关键：轻仓者（低于5成）不必恐慌卖出，反而可趁回调补仓；重仓者（超过8成）可考虑卖出2-3成，将部分利润落袋为安。

对于不少基民来说，最初买基金是看中明星基金经理及其业绩，赎回是因为基金跌得太狠。 “一跌就想卖，自然是一地鸡毛”。

在确定了大体的基金选择后，为分散风险，建议定投的期限频率越高越好。

因为定投一个很大的优势是能够帮助投资者在高位减少仓位，在低位加大仓位，频率越高越有利于散户投资者在逆势的时候进行正确的择时选择。

如何选择具体的赎回时点？ 朱宁给出两大建议：一是投资者在定投的基础上，可以给自己设定一个止盈门槛，如果自己实现30%或者50%的投资收益之后，可以选择赎回进行获利了结并开启新一轮投资。

二是基金定投和资产配置相关，取决于投资者个人的投资目标和风险承受能力，每个投资者应在明确自己的投资目标和风险承受能力后，相应选择合适的止损时点和投资周期。